对于食物饮料行业取公司而言，将来的一年是充满但愿的一年。2022年国内居平易近采办力承压，全体消费志愿比拟收入端更弱。2022年11月国内社会零售额进一步下滑，12月的表示可能仍较为低迷。然而，因为消费场景面对潜正在修复，我们估计2023年第一季度社会零售额将触底企稳。近期的政策亦针对培育强大的内需以及加强不变性指了然标的目的。瞻望2023年，发卖价钱上升取成本压力削弱的积极影响将是投资于食物饮料行业的有益前提。从市场流动性取资产订价的角度来看，因为预期加息程序或边际放缓，我们对2023年行业估值的潜正在上行空间持乐不雅立场。我们认为，2023年食物饮料行业的从线性投资机遇是可见的。起首，我们保举国内啤酒和液态奶赛道的龙头公司，我们的首选股是华润啤酒（00291HK），我们保举青岛啤酒（00168HK）。其次，跟着内需逐渐回升，卤味食物和奶粉等细分范畴的利润率反弹空间较大。我们对中国飞鹤（06186HK）的评级为“买入”，并保举周黑鸭（01458HK）。再者，鉴于不变的持久营业瞻望，我们对中国食物（00506HK）的评级为“买入”，并保举农夫山泉（09633HK）。因为奶牛养殖和原奶出产链条的纵向一体化提速，加上价钱合作趋于缓和，市场龙头无望录得更稳健的盈利增加，从而享有更高的估值。优然牧业（09858HK）以及现代牧业（01117HK）将会受益。风险峻素：线下消费场景的修复可能不及预期；原材料及包拆物料的价钱波动可能超预期；食物平安问题。